Specyfiką transakcji na rynku kasowym był kapitał, natomiast na rynku terminowym są zobowiązania (do przyszłej zapłaty lub dostarczenia instrumentu, który jest przedmiotem kontraktu). Zobowiązania te są nabywane przez strony transakcji terminowej w chwili zawarcia transakcji, a zapłata następuje w przyszłości, w przeciwieństwie do rynku kasowego, na którym zapłata następuje w chwili zawarcia transakcji.
Warrant daje posiadaczowi prawo (nie obowiązek) do zakupu lub sprzedaży
określonego instrumentu bazowego w określonej liczbie, po ustalonej cenie, w
konkretnym ustalonym terminie. Warranty mogą być emitowane przez banki i biura
maklerskie.
Nie są to popularne papiery wśród polskich inwestorów, więc nie będę ich omawiał
szczegółowo.
Opcje dopuszczono do obrotu w 1973 roku, kiedy amerykańska
giełda Chicago Board Options Exchange rozpoczęła obrót opcjami na indeks S&P100.
Teraz również giełda warszawska proponuje inwestorom pierwsze opcje indeksowe
na WIG20, uzupełniając ofertę instrumentów pochodnych opartych na głównym indeksie
giełdy warszawskiej. Wśród wielu zalet tego instrumentu należy podkreślić przede
wszystkim bardzo szerokie możliwości inwestycyjne, wysoką dźwignię finansową
bez konieczności utrzymywania depozytów zabezpieczających przez nabywców oraz
z góry określony maksymalny poziom ryzyka kupującego opcje.
Dla nabywcy opcja to prawo do:
- nabycia (w przypadku opcji kupna) bądź sprzedaży (w przypadku opcji sprzedaży),
- w przyszłym terminie (dniu wygaśnięcia w opcjach europejskich , takich jak
opcja na WIG20 - lub w dowolnym dniu do dnia wygaśnięcia włącznie w opcjach
amerykańskich),
- po określonym w momencie zawarcia transakcji kursie, czyli po kursie wykonania,
- instrumentu bazowego na który wystawiona jest opcja.
Za prawo wykonania (zrealizowania) opcji, nabywca płaci sprzedającemu opcję
(wystawcy) kwotę, zwaną premią opcyjną lub po prostu premią. Jest to nic innego
jak cena opcji. W zamian za otrzymaną premię wystawca przyjmuje na siebie zobowiązanie
wykonania opcji.
Każdy inwestor działający na rynku instrumentów pochodnych może zarówno nabywać
opcje (otwierać pozycje długie), jak i wystawiać opcje (sprzedawać opcje wcześniej
nabyte lub otwierać pozycje krótkie). Oznacza to, że zarówno nabywca, jak i
wystawca mogą wycofać się ze swojej inwestycji bez konieczności czekania do
terminu wygaśnięcia opcji. Nabywca może, zatem po prostu sprzedać posiadaną
opcję (nazywamy to zamknięciem pozycji długiej, co oznacza pozbycie się posiadanego
prawa wykonania opcji), a wystawca nabyć taką samą opcję, jaką wcześniej wystawił
(zamknięcie pozycji krótkiej, czyli pozbycie się zobowiązania). Wystawianie
opcji (jako zajmowanie pozycji krótkiej, a nie jako sprzedaż opcji nabytej)
wiąże się jednak z koniecznością składania depozytów zabezpieczających i jest
domeną bardziej doświadczonych, najczęściej instytucjonalnych inwestorów. Inwestycje
w oparciu o opcje są chwalone przez doświadczonych inwestorów gdyż dają duże
pole do popisu w realizacji określonych strategii inwestycyjnych.
|
Kontakt
e-mail